Alumexx via PHELIX NV: een Nederlandse reverse takeover uit de praktijk (2017)

In 2017 werd Alumexx NV beursgenoteerd op Euronext Amsterdam via een reverse takeover met PHELIX NV. Alumexx, een producent van aluminium trappen, ladders en gerelateerde profielen, groeide sindsdien sterk. De vennootschap staat anno 2025 nog steeds succesvol genoteerd.

Deze reconstructie beschrijft hoe de deal tot stand kwam: de zoektocht naar de juiste kandidaat, het due diligence-proces, de aandelenruilstructuur en de lessen die de transactie opleverde voor ondernemers die een beursnotering overwegen.

Van Inverko naar PHELIX: het begin

PHELIX NV was eerder bekend als Inverko NV, een beursgenoteerde afvalverwerker gevestigd in Leek, Groningen. Rond 2016 verkocht Inverko zijn operationele activiteiten en bleef achter als een lege beurshuls: een actieve Euronext-notering, maar geen bedrijfsactiviteiten meer.

MountainShield Capital Fund nam in die periode een substantieel belang in Inverko/PHELIX. Selwyn Duijvestijn werd aangesteld als CEO van de vennootschap, met een heldere missie: vind een geschikte kandidaat voor een reverse listing en begeleid dat bedrijf naar de beurs. Met 27 jaar werd hij daarmee de jongste CEO van een beursgenoteerd bedrijf in de geschiedenis van Euronext Amsterdam.

De zoektocht: zes tot twaalf maanden

Een van de meest onderschatte aspecten van een reverse takeover is de tijdsduur van de kandidaatsselectie. De zoektocht naar de juiste kandidaat voor PHELIX duurde zes tot twaalf maanden.

Een beurshuls vullen met het eerste het beste bedrijf is geen strategie. De criteria zijn streng. Het bedrijf moet substantiële en bewijsbare omzet hebben. De balans moet schoon zijn — zonder verborgen schulden, lopende rechtszaken of fiscale tijdbommen. Het management moet begrijpen wat het inhoudt om beursgenoteerd te zijn. En de ruilverhouding moet voor beide partijen eerlijk zijn.

Er werden gesprekken gevoerd met meerdere kandidaten. Sommige vielen af op waardering. Andere op de kwaliteit van de balans. Weer andere omdat de strategische fit simpelweg ontbrak.

Alumexx: gevonden via eigen netwerk

Alumexx werd niet gevonden via een broker of een M&A-adviseur. Het contact ontstond via het persoonlijke netwerk van Selwyn Duijvestijn. In het Nederlandse MKB verlopen de meeste serieuze deals op die manier.

Alumexx was een solide producent van aluminium profielen, trappen en ladders met een bewezen omzet en concrete groeiambities waarvoor externe financiering nodig was. De beursnotering via PHELIX bood de kapitaaltoegang die Alumexx zocht — sneller en goedkoper dan een traditionele IPO ooit had gekund.

Na de eerste gesprekken volgde een intensief due diligence-traject. De boeken werden doorgelicht, gesprekken gevoerd met het management, de juridische structuur gescreend. Pas nadat de balans schoon bleek en de groeiambities onderbouwd waren, werd overgegaan op onderhandeling over de ruilverhouding.

De deal: aandelenruil op Euronext Amsterdam

De transactie verliep via een aandelenruil. PHELIX NV gaf nieuwe aandelen uit aan de aandeelhouders van Alumexx, waardoor Alumexx de meerderheid in PHELIX verwierf. Vervolgens werd de vennootschap hernoemd en gereorganiseerd rond de activiteiten van Alumexx.

Een buitengewone aandeelhoudersvergadering (AVA) was vereist om goedkeuring te verkrijgen van de bestaande aandeelhouders van PHELIX. Dat vergde transparante communicatie: waarom Alumexx, waarom op dat moment, waarom deze ruilverhouding? Aandeelhouders die niet begrijpen wat er gebeurt worden nerveus — en een nerveuze aandeelhouder verkoopt.

Resultaat: persaandacht en een stabiele notering

Het meest opvallende moment na de deal was niet de aandeelhoudersvergadering of het ondertekenen van de overeenkomst. Het was de media-aandacht erna. Op het moment dat de financiële media, beleggingssites en analisten reageerden, werd de transactie voor de gehele markt zichtbaar.

Alumexx groeide na de beursgang hard. De deal leverde wat was beloofd: toegang tot de kapitaalmarkt, groei, en een stabiele beursnotering. De vennootschap staat anno 2025 nog steeds genoteerd op Euronext Amsterdam.

De centrale les: bestuurlijke controle

De belangrijkste les van dit traject gaat niet over technische kennis van reverse takeovers. Het gaat over bestuurlijke controle.

Bij MountainShield was Selwyn Duijvestijn het gezicht en de aandelenspecialist van het fonds, maar de formele besturing lag bij ROI AM. Die constructie leerde hem een cruciale les: volledige zeggenschap over wat je aanstuurt is geen luxe maar een vereiste. CEO worden van PHELIX NV was de eerste concrete uitwerking van dat principe — directe bestuurlijke controle, met volledige verantwoordelijkheid in beide richtingen.

Die ervaring leidde ook tot de stap naar DGB Group in 2020, waar Selwyn andermaal als CEO de strategische richting volledig in eigen hand nam.

Conclusie

Een reverse takeover is geen snelle truc. Het is een serieus instrument voor serieuze ondernemers. De zoektocht duurt lang. De due diligence is intensief. De aandeelhouderscommunicatie vereist transparantie en geduld.

De Alumexx-deal toont aan dat een goed voorbereide reverse takeover een krachtige en kostenefficiënte weg naar de beurs kan zijn — voor het juiste bedrijf, met de juiste structuur en de juiste timing.